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martes, 26 de agosto de 2014

CUENTA LA LEYENDA QUE UN DIA ECOPETROL VALIA LO MISMO QUE PETROBRAS

Por: Sebastian Toro


Es curioso ver como los mismos analistas que hace algunos meses o años recomendaban comprar ciegamente Ecopetrol en 5000 e incluso en 5700 pesos hoy estan recomendando venderla en 3100 pesos-


Los mismos que se alejaban de comprar Bancolombia cuando bajo a 22.000 pesos hoy gritan a los 4 vientos que compren a 30.000 cuando consideramos es un absurdo.


El punto es que solo el tiempo da la razon en cuanto a fundamentales se refiere, los tecnicos son excelentes herramientas de corto plazo, pero el fundamental es el mejor instrumento para plazos mas largos.


En el 2012 cuando ecopetrol cotizaba por alle en 5700 - 5500 pesos nosotros escribimos un articulo con un titulo bastante peculiar:


UNA BURBUJA, UN REGALO Y UNA FALACIA BURSATIL....
http://arenabursatil.blogspot.com/2012/05/una-burbuja-un-regalo-y-una-falacia.html


Aqui mencionabamos una burbuja, y nos referiamos a Ecopetrol ya que siempre por encima de 5000 pesos lo dijimos en muchas ocasiones que considerabamos que este titulo era un absurdo y lo tachamos de burbuja...


hoy con una caida del 45% desde sus maximos podemos decir o al menos probar que algo de razon teniamos.


El regalo era Petrobras, que realmente hoy cotiza a los mismos precios de aquel entonces gracias a un pesimo gobierno no ha tenido un gran desempeño y si caidas importantes que ahora se recuperan gracias al cambio de gobierno.


Y lo mas importante del articulo era la FALACIA BURSATIL:


Esta falacia se referia a el hecho que Ecopetrol tenia el mismo valor que Petrobras aun cuando Petrobras en aquel entonces tenia 8 veces las reservas de Ecopetrol y mas de 3.6 veces la produccion.


En Aquel entonces Ecopetrol llego a valer en bolsa 123 billones de dolares.


El aire se disipa, las burbujas se revientan y los fundamentales terminan primando en los precios... con el tiempo.


Hoy la historia es bien distinta...


Ecopetrol ha caido un 45% desde sus maximos y vale en bolsa 68 billones de dolares.
La historia es otra, ahora nos parece que este es un precio justo, quizas hasta interesante y tenemos una recomendacion y precio objetivo para ECOPETROL que pueden encontrar en la zona de socios de nuestra pagina web:


http://www.arenabursatil.com/zona-de-socios


Alli encontraran nuestra recomendacion y objetivos para este titulo al igual que constante seguimiento.


Hoy las mismas firmas comisionistas que recomendaban comprar por encima de 5000 pesos recomiendan vender... y bueno la historia nos dira si este era un omomento de de vender o quizas estamos cerca a precios atractivos..


Hoy vemos la gestacion de otras burbujas en el mercado local en titulos por ejemplo del GEA que ya estan bastante sobrevalorados (aun no burbujientos) y una enorme burbujota en sectores del mercado americano como social media, tecnologias y biotecnologia.... tendremos razon? Habra que esperar a ver que dice el tiempo.


saludos





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viernes, 22 de agosto de 2014

EL SPX VA PARA 2500 PUNTOS Y EN LINEA RECTA!

ADVERTENCIA: Este es un mensaje 100% sarcastico, irreal y simplemente IRONICO.

Por: Sebastian Toro

Llego el momento de cambiar los libros y la historia. Esta vez es diferente y estamos frente al nuevo mundo que muchos de ustedes quizas no entienden.

Ha llegado el momento finalmente de entender que las acciones suben en linea recta, no tienen sentido las correcciones, estas son ilogicas y hacen que un mercado sea ineficiente... Para que bajar si podemos simplemente subir?

Para que utilizaremos los antiguos criterios de dientes de sierra o maximos y minimos menores u ondulaciones en el mercado si alguien dijo que la distancia mas corta entre 2 puntos era la linea recta?
Por lo tanto, porque no subir en linea recta?

Nos preguntamos porque existen aun analistas fundamentales? las valoraciones ya no sirven, eso esta mandado a recoger.
El rally del año 1999 - 2000 aquel lindo auge de las .com nos enseño que las empresas no se valoran y solo dependen de su futuro, las utilidades e ingresos son irrelevantes lo que importa son las expectativas, los usuarios, las visitas!! Para que dinero si tienes visitas?

Que importa que una compañia cotiza a 5 veces sus ingresos anuales? menos va a importar que lo haga a 10 veces y porque no a 20 veces como lo hacen Facebook o twitter, o LNKD o la misma YELP?
Porque una compañia llamada el Pollo Loco no puedo subir un 100% o 200% un par de dias despues de su IPO si venden pollo? el pollo es la revolucion y es un producto innovador... todo el mundo come pollo (quizas los vegetarianos no o los alergicos) y acaso ud no ha comido pollo?

Entonces porque no pagar un 180% mas de precio por esas acciones tan buenas... que importa que  la empresa lleve 7 años perdiendo dinero, y que importa que en el pasado haya estado al borde de la bancarrota si todo el mundo come pollo. Acaso las IPO no siempre suben minimo 100% ?
Depronto el pollo loco es el proximo Chipotle y chipotle ha subido un monton... ademas Chipotle ha subido un +1600% desde el 2009 y hoy solamente cotiza a la modica suma de 60 veces utilidades.

Si la expectativa de vida esta por los 80 años, porque no podria comprar una compañia que cotiza a 60 años de utilidades? igual vivire para ver mi inversion recuperada y si ha subido un 1600% desde minimos eso es señal de que subira aun mas, quizas se doble en los proximos 6 meses gracias a la FED.

Al fin y al cabo a nadie le importa que compañias que esten perdiendo dinero suban astronomicamente y coticen a 100 o 200 veces o hasta 600 veces utilidades para eso no estan los casos de NFLX o LNKD o P? si llevan 4 o 5 años creciendo al 30% o 50% porque no pueden crecer a esa misma tasa infinitamente? ademas 100 años de utilidades no son nada, y menos 600 si por ahi dicen que matusalen vivio mas de 900 años.

Las burbujas son un invento de los analistas para meternos terrorismo... cuales burbujas han estallado en la historia realmente?
La propiedad raiz en USA ya volvio a los niveles pre-crisis, ahi solamente perdieron dinero los que no estaban preparados, pero ya esta vez es diferente y ahora si hay unos muy buenos fundamentales que soportan el alza como la FED por ejemplo.
Con un QE infinito y tasas al cero de por vida usted de verdad cree que puede perder?


Es mas las empresas ya estan aprovechando esta gran oportunidad y estan prestando dinero a los bancos para pagar dividendos y recomprar acciones, como no va a ser un negocio muy bueno prestar dinero si las tasas van a estar bajas por siempre y regalar ese dinero a los accionistas? Acaso pagar dividendos no es bueno? eso no mejora la economia y hace crecer las empresas?


Priceline $PCLN por ejemplo ya esta tramitando un credito por un billon de dolares para recomprar acciones lo cual considero es una movida muy inteligente.. prestar dinero para comprar acciones y baratas porque apenas han subido un +1200%  y estan cerca a maximos historicos, entonces como van a dejar pasar esa oportunidad de comprar una accion en maximos historicos? dahh


La economia ademas se encuentra en excelentes condiciones, el QE de la FED fue un exito rotundo, fue tan bueno que era una medida temporal de choque en la crisis pero hombre lo bueno hay que mantenerlo y la dejaron 5 años... Dicen por ahi que las cosas buenas hay que mantenerlas asi que eso es positivo.


Es irrelevante ademas que la FED este terminando el QE porque ya viene el QE chino y el QE europeo, la economia global esta en excelentes condiciones pero por eso es necesario mas QE porque el crecimiento debe ser creado por medio de deuda y de imprimir billetes.. la economia real ya no existe si no que todo es virtual por eso es importante invertir en monedas como Bitcoin, Litecoin, porque ya el mundo es virtual. en un futuro por ejemplo se rumora que Facebook pagara dividendos en LIKES y Twitter en RTs, eso seria muy positivo para la economia en general.


Ademas si Facebook ya vale mas que casi toda la industria automotriz americana.. pero TSLA a pesar de que produce una decima parte de sus pares como Ford y GM ya vale casi la mitad de estas, y a pesar que da perdidas y cotiza 8 años de ingresos proyectados, es la empresa del futuro, entonces que mas da? son solo cifras que no reflejan nada.

Todo el mundo tiene Twitter, todo el mundo tiene Facebook o acaso usted no tiene? Estas tecnologias nunca pasan de moda, yo aun utilizo mi palm y mantengo mis contactos en ICQ o Messenger para comunicarme mas efectivamente.

La FED hizo un gran trabajo, imprimio una modica suma de 4.4 trillones de dolares... eso es apenas comparable y superio al PIB de alemania... pero alemania solamente es la cuarta economia mas grande a nivel mundial el PIB de Estados Unidos es de 17 trillones, asi que apenas se imprimio el  25% del producto Bruto norteamericano... eso no debe causar mayor distorsion en el mercado ni activos financieros y seguramente no traera ninguna consecuencia.

Ahora el crecimiento economico es muy saludable porque las personas se estan endeudando para comprar carros, vivienda, y consumo en general, eso no se veia a estos ritmos desde 2007 que fue un año excelente. Ademas la inflacion ya es algo mandado a recoger, eso no existe.
Las valoraciones de compañias de social media y tecnologia cotizan a multiplos solo comparables con 1999 - 2000  y eso es un muy buen referente porque podrian subir mas.

Finalmente nos hemos tomado la tarea de proyectar hasta donde podria llegar el SPX en los proximos 2 años.

Lo primero es tener en cuenta que llevamos solamente 5 años al alza y ese numero no es muy interesante, en cambio 7 es un numero sagrado y de hecho hay una pelicula que se llama Seven asi que porque no subir 7 años para que esto tenga mas significado.

Asi pues que creemos que nos quedan aun 2 años de alzas y pues a pesar que hoy las valoraciones esten en niveles de los años 2007 y 2000 ya les dije antes que esta vez es diferente y en el 2000 estuvieron mas altas asi que aun hay mucho potencial en el mercado americano.

Si el SPX ha subido un 200% en los ultimos 5 años, por regla de 3 simple pues se esperaria que en los proximos 2 años debe subir a 80% adicional. eso nos da 3600 puntos, pero incluso nosotros tambien somos prudentes y no queremos caer en estas euforias, asi que mejor haremos un analisis tecnico novedoso.

En el pasado, por alla en el 2012 - 2011 para atras la gente media los mercados como una seria de maximos y minimos mayores o menores y eso se le llamaba dientes de sierra, las alzas y las caidas eran con oscilaciones y correcciones y pues nuestros antepasados primitivos pensaban que eso era lo normal.
Ya no, esta vez es diferente y ahora los mercados suben en linea recta desde hace ya un tiempo, mas exactamente desde 2013 como lo muestro a continuacion:


Con esto en mente pues tenemos una proyeccion exponencial de la misma linea recta en donde asumimos que las viejas teorias de nuestros antepasados previos a 2012 ya no se utilizan y hemos podido proyectar hasta donde llegara el mercado en el 2016

Asi que proyectando esta linea y quitando del escenario las ilogicas e ineficientes correcciones tenemos esto:


Esta proyeccion nos da que el SPX llegara a los 2500 puntos de aqui al 2016 pero aqui tenemos una disyuntiva y un conflicto.

La regla de 3 simple siempre sirve en estos casos y nos da 3600 puntos, entonces porque mejor creerle a un sofisticado analisis de proyecciones lineales que a la regla de 3?

Realmente no tenemos una bola de cristal, quizas lleguemos a 3600 puntos si la economia sigue mejorando y mantenemos este sano crecimiento de deuda global e impresion de liquidez, pero no nos gusta hacer el papel de super optimistas ni enviar falsas expectativas asi que nos quedaremos con los 2500 puntos que implicarian un alza del +275% en 7 años lo cual consideramos sano.

Luego de esto no sabemos que pasara porque ya el horizonte es muy lejano y jamas habiamos visto un experimento de liquidez mundial como el actual y cuando esto ha ocurrido nunca han venido grandes crisis en los años posteriores.

Asi pues que les dejamos estos pensamientos muy positivos, recuerden siempre que pensar positivo trae cosas positivas y sobre todo en los mercados, la ley de la atraccion.

Ademas estamos gratamente sorprendidos con la nominacion del alcalde Petro como uno de los mejores alcaldes del mundo aunque consideramos que eso no es justo porque deberia ser el mejor del mundo al lado de Rob Ford.

Les deseamos muchos exitos en sus inversiones, mucha fe y energia positiva que esto sube!





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jueves, 14 de agosto de 2014

30 RAZONES PARA NO PREOCUPARSE DE UN CRASH DEL MERCADO

Este articulo lo encontre en Market Watch y realmente es de lo mejor que he leido en el año, ademas de que no podria compartir mas esta opinion.


Realmente pareciera escrito por un alter ego nuestro:

30 reasons not to worry about a stock market crash

Opinion: Everyone knows that bearishness is for losers



I have seen the light.
                                       
I have seen the error of my ways.
                                       
At long last, I understand. This stock market is a great investment. Stocks are just going to keep going up and up and up and up. Anyone who doesn’t buy now is a fool.
I have learned to love the bull market.
Why? Here’s why.
                                       
1. Stocks have been a terrific investment in the past. Therefore, they are a terrific investment now.
                                       
2. Yes, stocks look expensive compared with annual sales, net asset values, gross domestic product, the replacement cost of company assets, and the average earnings of the past 10 years. But none of that matters because valuation measures are completely irrelevant.
    
3. Even if valuations were relevant, well, those old-fashioned metrics don’t matter much anymore anyhow. That’s because people used them back in Olden Times, when stockbrokers wore mutton-chop whiskers and cycled to work on penny-farthings. Today we have cars, airplanes, even Facebook! Ergo, it is no longer relevant to compare stock prices to, say, net asset values.
                                       
4. The true value of the stock market is 1.2 x P, where P is the current price of the stock market.
                                       
5. You bears “just don’t get it.”
                                       
6. Stocks were cheap five years ago. Therefore they are cheap now.
                                       
7. The S&P 500 is almost three times as high today as it was in 2009. Therefore it must be three times as good a deal!
                                       
8. Companies aren’t wasting their money paying out lots of dividends to investors. Back in the past, an investor who bought $100 worth of stock got back, on average, about $5 in dividends in the first year alone. Today that figure is less than $2. But that doesn’t mean you’re going to earn three percentage points less! Oh no! It means your growth is going to be even better!
                                       
9. Never bet against America. We’re number one. And anything that’s good for America is good for the stock market.
                                       
10. Inflation is low. And that’s great for stocks. Like it was in, say, 1929, when inflation actually turned negative. And like it was a decade ago.
                                       
11. People who aren’t bullish are losers and sissies.
                                       
12. Unemployment is falling. Low unemployment is great for stocks, as it was in, say, 1929 and 1999. On the other hand, high unemployment is terrible for stocks. That’s why it was such a bad idea to buy stocks in 1932, 1982 and 2009.
                                       
13. Stocks will earn 10% a year in the future, because they have in the past.
                                       
14. Why are skeptics so negative? Why do they hate freedom?
                                       
15. The economy is so productive, thanks to the Interwebs, Facebook, Twitter, iPhones and so forth, and that’s great for stocks. Why, so far this millennium the U.S. economy has grown at an average rate of 2% a year plus inflation. Last century, from 1929 to 1999, it only managed…er…4% a year plus inflation.
                                        
16. U.S.A.! U.S.A.! U.S.A.!
                                       
17. Everybody on Wall Street says this is a great time to buy stocks, and if they don’t know, who does?
                                       
18. Consumer confidence is getting better, just as it was in the late 1990s. That has to be good for stocks!              
                         
19. The economy is picking up, but that’s not going to lead to higher costs or rising interest rates.
                                        
20. Mom and Pop are back in the stock market, and millions of ordinary investors can’t be wrong.
                                        
21. People are starting to swap stock tips again. That has to be good news, too!
                                       
22. We’re Number One!
                                        
23. Stocks have never been a bad investment for more than a few years.
                                       
24. Yes, stocks have been a bad investment for most of the past 20 years, but that just means they’re “due.”
                                       
25. Yes, stocks were a disaster in the 1930s and in the 1970s, but that can’t happen again, because back then they didn’t have iPhones.
                                       
26. The iPhone 6 is about to come out.
                                       
27. “Oh, say, can you seeeee…”
                                       
28. Bond yields are really low. That means stocks are a good deal. But it doesn’t mean the economy is going to get worse.
                                       
29. If stock prices over the past 40 years have gone from an average of 8 times earnings to 16 times earnings, then over the next 40 years they can go from 16 times earnings to 32 times.
                                       
30. People who know nothing whatsoever about stocks are starting to hand out stock tips again—and if that isn’t good news, I don’t know what is.
                                       
Yes, indeed. I have learned to love Bull Brother.


Brett Arends is a MarketWatch columnist. Follow him on Twitter @BrettArends.

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martes, 5 de agosto de 2014

HAY BURBUJA INMOBILIRIA EN COLOMBIA? Entrevista Cablenoticias





Por: Sebastian Toro


Compartimos algunos aportes que hicimos en entrevista con Cablenoticias sobre el debate si existe o no burbuja inmobiliaria en Colombia.


Pueden ver nuestras opiniones entre el minuto 9 a 14  y nuevamente en el minuto 23

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY