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Los esperamos

viernes, 18 de noviembre de 2011

EXCELENTE VIDEO SOBRE LA SITUACION EUROPEA

Les adjunto esta excelente entrevista de Alberto Padilla al economista español Xavier Sala-i-Martín, profesor de la Universidad de Columbia en Nueva York.

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jueves, 17 de noviembre de 2011

PROXIMO CURSO ANALISIS TECNICO ARENA BURSATIL

Para el proximo 28 y 30 de noviembre tendremos el proximo curso de Analisis Tecnico en la ciudad de medellin.

Los temas que trataremos son:

üConceptos básicos

üEntendiendo las velas

üPeriodos de tiempo para le negociación

üCiclos y etapas del mercado

üTendencia alcista

üTendencia bajista

üEstrategias con velas de rango estrecho

üSoportes y resistencias

üTendencia lateral

üFibonaccis

üMedias móviles

üChartismo

àCanales,Triangulos, cuñas, banderines, HCH, spikes

üGAPS

üOsciladores

à RSI, MACD, CCI y Parabolic SAR

üPrice Volume

üEjemplos practicos

Para obtener informacion detallada me pueden escribir a storo@arenabursatil.com

saludos

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martes, 15 de noviembre de 2011

BOLSA Y RENTA: PRECIO OBJETIVO HELM BANK

La firma comisionista Bolsa y Renta en su informe de cobertura sobre Helm Bank ha mantenido la recomendacion de mantener y un precio objetivo de 400 pesos.

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Helm Bank



Helm Bank registró una utilidad neta en el 3T11 de $27,850 millones, un 37.5% inferior a la registrada en el mismo periodo del año anterior y un 11.9% por debajo de lo esperado. La utilidad neta del 3T10 no es comparable con la del 3T11, ya que en aquel periodo se llevó a cabo la absorción de Helm Leasing, operación que generó ingresos no operacionales en el 3T10 por $26,327 millones. A pesar de un resultado menor al esperado, la evolución reciente de la cartera y los depósitos nos parecen señales positivas de un cambio más radical en la estrategia del Banco, lo cual podría mejorar los resultados y la rentabilidad hacia futuro, aunque esto podría tomar algún tiempo en materializarse.

Estimamos un P.O. para 2012 de $400 y conservamos la recomendación de Mantener. El P.O. 2012 implica un múltiplo P/E 12E de 12.0x, equivalente al múltiplo P/E 11E implícito en nuestro P.O. anterior 2011. Esto también implica que nuestra valoración de Helm Bank supone un descuento del 30% aproximadamente frente a los P.O. de los otros bancos que cubrimos en términos de utilidades. A pesar de un potencial de valorización del 35.6%, conservamos nuestra recomendación de Mantener. En realidad, lo que sucede es que vemos razones para comprar el activo, pero también hay razones importantes para vender que dejan el rango de la recomendación en el medio, mientras que en otras compañías que analizamos las posibles justificaciones de venta no opacan la recomendación de Compra, lo cual no es el caso para Helm Bank, en nuestra opinión. Estas se explican en mayor detalle en la página 5.

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EXTRANJEROS SIGUEN COMO COMPRADORES DEL MERCADO LOCAL

Por: Sebastian Toro

Según el ultimo informe publicado por la firma comisionista Bolsa y Renta, los extranjeros continúan como los compradores mas importante de la BVC y este mes presentaron un nivel record de compras.

Las personas naturales vendieron de manera fuerte en el ultimo mes, lo que en mi opinión es una buena señal, ya que estos siempre venden en el peor momento presas del pánico. Y por otro lado las sociedades comisionistas de bolsa que habían sido vendedores a lo largo del año, pasaron a ser compradores.

El mercado local ha venido teniendo un proceso de depuración, donde vemos a las personas naturales como vendedores, en gran parte es posible que sea para participar de las emisiones, y por otro lado vemos a los extranjeros como compradores, al igual que AFP y sociedades comisionistas de bolsa.


Los Extranjeros presentaron el nivel de compras más alto del que tengamos registro.


El Informe de Participantes resume el comportamiento de los compradores y los vendedores del mercado accionario.
Los Extranjeros presentaron la posición compradora más alta de la que tengamos registro. La fuerte posición compradora de los Extranjeros, que presentaron el nivel de compras más alto del que tengamos registró ($454,768 millones), contribuyó al comportamiento positivo de la bolsa local en octubre. Los Extranjeros se siguen consolidando como los compradores más importantes en el mercado de acciones colombiano en lo corrido del año, con un monto que asciende a $1.57 billones.

Las personas naturales tuvieron la posición vendedora más importante de la que tengamos registro, cifra que pudo verse afectada por las ventas de acciones adquiridas en la emisión del Éxito. Las Personas Naturales fueron vendedoras netas por $511,792 millones, cifra muy superior a las ventas registradas en septiembre ($174,000 millones) y al promedio del año ($137,468).

Los programas de ADR´s registraron el nivel de compras más alto de 2011. Los ADR´s fueron compradores netos por $268,957 millones, la cifra más alta en lo corrido del año y muy superior al promedio de 2011, que se ubica en $79,763 millones.

Los AFP´s presentaron un nivel de compras por debajo del promedio de 2011, mientras que las SCB fueron compradoras netas por primera vez en el año. Las compras de los AFP´s ($29,385 millones) fueron mejores a lo registrado en septiembre, cuando esta categoría fue vendedora neta por $454 millones; en lo corrido del año, los AFP´s alcanzaron una posición compradora de $1.08 billones. "
Fuente: Bolsa y Renta
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viernes, 11 de noviembre de 2011

RESULTADOS AVIANCA-TACA PARA EL TERCER TRIMESTRE

Les adjunto los resultados de Avianca Taca para el tercer trimestre del 2011

Los ingresos fueron de 1.9 billones de pesos con un aumento del 13% vs el año anterior
La utilidad operacional fue de 237.933 millones de pesos.
La utilidad neta en mi opinion supera ampliamente las expectativas y se ubica en 88.047 millones de pesos.
El Patrimonio se ubica en 1.78 billones de pesos, los que nos da un valor patrimonial por accion de 2000 pesos.

Con estos resultados la Utilidad neta acumulada al tercer  trimestre supera los 134.000 millones de pesos, y en mi opinion facilmente superara los 200.000 millones para cierre de año e incluso no seria una sorpresa ver utilidades cercanas a las 250.000 millones lo que dejaria este titulo bastante subvalorado.

No entendemos el castigo al titulo con estos resultados tan positivos.



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jueves, 10 de noviembre de 2011

GRUPO SURA POR DEBAJO DE SU PRECIO DE EMISION.......

Por: Sebastian Toro

Hoy Grupo sura ha alcanzado un precio de 31.840 pesos, es decir 660 pesos por debajo de su precio de emisión.
Este seria el primer caso reciente que vemos de un titulo por debajo de su precio de emisión, antes de su colocación y no pareciera ser un buen augurio.
Los últimos casos hemos visto como han sostenido los precios por encima del precio de emisión hasta finalizar el proceso y luego estos han caído, pero no recuerdo haber visto que un activo se mantuviera por debajo del precio de emisión por varios días en pleno proceso de colocación.

El mercado esta complicado y quizás la emisión de Grupo Sura sea una buena inversión, pero por ahora el mercado nos esta diciendo otra cosa y no pareciera que lo que esta por venir una vez se coloquen sea muy positivo.
Por ahora nos mantendremos al margen de este titulo y esta emisión.

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miércoles, 9 de noviembre de 2011

CANACOL COMPRARIA UNA COMPAÑIA DE EXPLORACION, PETROAMERICA?

Por: Sebastian Toro

Hoy Canacol anuncio la posible compra de una compañía de exploración en Colombia.
No se dieron muchos detalles del posible pre acuerdo, pero según el comunicado estaria alrededor de 69m de dolares, de los cuales 14m se pagarian en caja y lo demas en acciones de CNE.
Así mismo se conoció que la compañía tienen 8 bloques de exploracion

"The transaction provides Canacol a suite of exploration assets located in the Llanos, Caguan, and Middle Magdalena basins of Colombia and an expected working capital injection of approximately US$ 14 million at closing."

"Key Terms and Conditions The Offer is for approximately CDN$ 69 million or CDN$ 0.58 per PrivateCo. share payable in Canacol shares. The purchase price is based on the Corporation's trailing five-day volume weighted average price per share of CDN$ 0.67."

También se conocieron algunos de los prospectos de exploración de la nueva compañía a adquirir y creería que la compañía seria PETROAMERICA.

"Petroamerica has interests in 8 properties in 2 producing basins in Colombia, totaling over 1,782,000 gross acres (7,215 km2) and over 434,000 net acres (1,757 km2)."

Aun no se conoce la información oficial ni se ha cerrado el negocio, pero en mi opinión todo a apunta a que la compañía que adquiriria Canacol, seria Petroamerica (PTA)

Esperemos noticias oficiales

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miércoles, 2 de noviembre de 2011

Grecia se parece mucho a las cordales....duelen, joden, no sirven para nada y todos podemos vivir sin ellas

Sebastian Toro

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UPGRADE BVC CAMBIAMOS RECOMENDACION A NEUTRAL

Por: Sebastian Toro

Recientemente hemos visto una fuerte caída en el precio de las acciones de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC). La caída ha sido significativa ya que el titulo hace un año cotizaba muy cerca  de los 47 pesos y hoy vemos que ha alcanzado niveles cercanos a los 30 pesos.

En Arena Bursátil siempre hemos sido muy críticos con esta acción y en varias ocasiones la hemos calificado como sobrevalorada:

"La sobrevaloracion en el mercado se mantiene, aun hay títulos como ISA, Tablemac, Exito BVC y la mayoría de títulos del GEA que siguen bastante costosos y no representan buenas oportunidades de entrada de VALOR."

Así mismo en Octubre del año pasado (cuando el titulo estaba cerca a los 45 pesos) publicamos un Post llamado: ACCION DE LA BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA.....SIN PALABRAS donde calificabamos el precio como absurdo  y estos fueron algunos de los comentarios:

" Realmente vemos mas una valoración justa alrededor de 32 pesos, lo que ya es una prima bastante alta y estamos siendo generosos ya que esto equivale a 35 veces utilidades y 6.5 veces patrimonial....no es barato, pero digamos que dentro de la dinámica macondiana y con los planes que tiene la BVC es un precio alto pero no tan "loco" como lo es hoy.

De verdad que no vemos ya sentido en que este titulo este cotizando a 50 veces utilidades y casi 10 veces patrimonio....de verdad no quiero sonar apocalíptico ni nada por el estilo pero haganse uds mismos la pregunta de si esto tiene algún sentido....una empresa descontando 10 veces su patrimonio y 50 años de utilidades no tiene otro nombre que una inversión en papel y una burbuja inflada por exceso de liquidez y expectativas

La recomendación evidentemente es de venta. No es la idea crear pánico ni mucho menos hablar mal de la BVC porque es una gran empresa, pero realmente la valuación actual esta totalmente desproporcionada a la realidad y comprar a estos precios no tiene razón de ser desde un punto de vista fundamental. "

Aquí les adjunto el link a nuestro articulo donde recomendamos Venta de BVC:

http://arenabursatil.blogspot.com/2010/10/accion-de-la-bolsa-de-valores-de.html

Los mercados toman tiempo y requieren paciencia, pero a la larga las acciones retoman sus justos valores y vuelven a niveles de valuaciones atractivas donde se pueden mirar nuevamente.
Este es el caso hoy de BVC donde vemos que ya la sobrevaloracion se ha ajustado con el tiempo y con la fuerte caída en Precio. A la larga los precios deben converger hacia los fundamentales y este es un claro ejemplo.

Al precio actual de 31.5 BVC ya no cotiza a 50 veces utilidades como antes, si no que cotiza con un Fw PE cercano a 20. En mi opinión un titulo como la BVC que maneja casi un monopolio y tiene un negocio bastante estable que esta en pleno crecimiento, se hace bastante atractivo con estos múltiplos.

Así mismo para el año entrante se esperaría un crecimiento entre el 20% a 25% por lo que los múltiplos se contraerían aun mas.

En mi opinión BVC a estos precios nuevamente es un activo atractivo, que vale la pena mirar y considerar para cualquier portafolio ya que representa un nivel de riesgo moderado, una exposición a un mercado que se encuentra en crecimiento y por eso le hacemos un Upgrade a Neutral, pero con miras a subirlo a Compra.
Vale la pena comenzar a adquirir títulos a los niveles actuales, pero debido a que vemos un vendedor grande, podría caer quizás un poco mas y por eso seria bueno buscar entradas escalonadas.

Por ahora, le damos a BVC un precio objetivo provisional de 37 pesos

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martes, 1 de noviembre de 2011

PARA GRECIA CON AMOR

Una sentida recopilacion de Frases para el primer ministro Griego, y en general los politicos que hoy mas que nunca han demostrado para lo poco que sirven:

La vocación del político de carrera es hacer de cada solución un problema.

Los científicos se esfuerzan por hacer posible lo imposible. Los políticos por hacer lo posible imposible.
Hay momentos en la vida de todo político, en que lo mejor que puede hacer es no despegar los labios.
Los políticos tímidos e interesados se preocupan mucho más de la seguridad de sus puestos que de la seguridad de su país.
Los políticos no son necesarios, pero ellos nos convencen de que los necesitamos para resolver los problemas que, sin ellos, no existirían.
Fernando Sánchez Dragó

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY