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viernes, 29 de abril de 2011

GREYSTAR ENTREGA ESTUDIO PREVIO DE EXPLOTACION SUBTERRANEA EN ANGOSTURA

Muy interesantes los resultados que arrojo el estudio previo para realizar una explotacion subterránea en el proyecto de Angostura por parte de Greystar.

EL proyecto incluso con este tipo de explotacion se ve bastante atractivo y podría generar una reacción diferente para su aprobacion...aun queda todo por hacerse pero es un primer paso muy importante.

Les adjunto el link con toda la información:
http://finance.yahoo.com/news/Greystar-Releases-Positive-ccn-1605326460.html?x=0&.v=1

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jueves, 28 de abril de 2011

LA DILUCION EN BIOMAX, QUE ESPERAR?

Por: Sebastian Toro

Quizás para muchos al observar los resultados de Biomax haya pasado desapercibido el hecho de la fuerte disminución en utilidades, y cuando digo utilidades no me refiero a la Utilidad neta, la cual tuvo un aumento del 10% si se compara simplemente con el año anterior,si no que me refiero a la utilidad por acción, es decir, la utilidad dividida por el numero de acciones de la compañía y que en teoría seria la porción de utilidades que obtiene un inversionista de la compañía.

A primera vista obervamos como la Utilidad Neta aumento de 3089 millones hasta los 3415 millones, con un aumento del 10% que no esta mal, pero tampoco justifica en ningún momento la valorización que tuvo este titulo recientemente.

Por otro lado si miramos el numero de acciones de la compañía trimestre a trimestre este numero se incremento en un NO DESPRECIABLE 81%! al pasar de 102 millones a 187 millones.
Esto quiere decir que los antiguos accionistas de BIomax que no compraron acciones en la reciente emisión se les diluyo su participacion en un 81% y eso significa que los dejaron casi sin participacion......

Ahora, el patrimonial aumento de manera importante con dicha emisión, pero a nivel de utilidades e ingresos si ud no suscribió acciones en la emisión de este titulo, a hoy básicamente sus utilidades se redujeron en un 40% vía utilidades...y su participacion en la compañía se redujo en un 81% lo que no es despreciable....

Un accionista de Biomax obtuvo en el 2010 una utilidad por acción de 30 pesos, mientras que este año con la dilución tan solo obtuvo 18 pesos, y eso con un aumento en las utilidades del 10%.

Hace unos meses Biomax realizo una emisión de 82 millones de acciones a 1267 pesos y esto explica la gran dilución en utilidades del titulo....hoy la compañía cotiza en bolsa cerca de los 1800 pesos y este alza se debe a las expectativas de que el dinero de dicha emisión se utilizaría para la compra de BRIO, por la cual se realizo una OPA exitosa hace unos meses y dentro de la cual Biomax adquiere el control de dicha compañía.

lA GRAN DIFERENCIA en utilidades por acción se debe a que BRIO aun no esta incorporada en los resultados de la compañía, mientras que la dilución accionaría si es un hecho. Aun esta por verse el efecto de BRIO en los resultados de BIOMAX para saber realmente si el negocio sera bueno o por el contrario generara una disminución en la utilidad por acción de los accionistas de BIOMAX.

El año pasado Biomax obtuvo en el primer trimestre utilidades por 2400 millones de pesos y si ese valor se incorporara al balance de Biomax tal cual (lo cual no es así, solo para hacernos una idea superficial) la compañía obtendría una utilidad por acción de 31 pesos, muy cercana a los 30 pesos del año pasado y de esta manera lograría compensar de manera positiva la dilución accionaría.

Con los resultados actuales Biomax estaría cotizando alrededor de 23 veces utilidades lo que la hace muy poco atractiva para mirarla, pero, si BRIO incorporara el 100% de las utilidades a BIOMAX (repito, algo difícil de saber o proyectar) este titulo estaría cotizando alrededor de 15 veces utilidades lo que no esta mal para la compañía.

Así pues la dilución en utilidades que se observo en Biomax este trimestre debería ser solo temporal, quedamos a la espera de los resultados una vez BRIO haga parte del balance de esta compañía para saber el impacto que esta tendrá, y que tan atractivo es este titulo a los niveles actuales. Por ahora, mantenemos a Biomax con una recomendación NEUTRAL y en espera de nuevos resultados o proyecciones.

Saludos

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lunes, 25 de abril de 2011

BOLSA Y RENTA E INTERBOLSA DISMINUYEN PRECIO OBJETIVO CANACOL...queda un interrogante.

Por: Sebastian Toro

Esta mañana se conocieron noticias sobre uno de los prospectos en exploración de canacol energy y muchas cosas comenzaron a tener sentido....

Hace unas semanas nos preguntábamos porque se estaban dando ventas por parte de insiders donde todo pareciera indicar que esas ventas obedecian a noticias negativas por conocerse, ya que vimos fuertes ventas de insiders en niveles superiores a 1.6 CAD y fueron todas por la misma epoca y en los mismos precios.

Entre los vendedores observamos a Teare Mark Reginald, Gamba Charle, Baena Luis Alfredo,Holliday Mark Robert .....todos estos reportaron la venta de titulos de canacol entre febrero y marzo y lograron ventas en niveles superiores a 1.61 CAD......

Luego comenzamos a ver fuertes caidas en el titulo sin ninguna explicacion, y hoy se da a conocer la noticia de un pozo seco....y todo comienza a tener sentido. En un mercado donde la informacion muchas veces se filtra y donde se ven extraños movimientos que quiza tengan una explicacion o quizas hayan sido manejo de informacion? no sabemos y no me atrevo a hacer hipotesis, pero no deja de ser extraño.

Debido a este fracaso en exploracion hoy la firma Bolsa y Renta disminuyo el precio objetivo de Canacol e hizo los siguientes comentarios:

"Pozo Aporteri K-2 en Guyana resultó seco. Disminuimos P.O a $2.850(C$1,5) desde $3.750(C$2,0). Continuamos con una recomendación de Compra Especulativa

Los resultados de la perforación del pozo Aporteri K-2 en Guyana no resultaron como lo esperábamos, el pozo resultó seco y será abandonado. .

Disminuimos nuestro Precio Objetivo en un 24% al retirar nuestras estimaciones para el pozo K-2. En nuestra valoración le asignábamos un valor de US$231 millones a este prospecto, al considerar un potencial de recursos de 25 MMbbl para CNE y una probabilidad de éxito del 90%."

Asi mismo Interbolsa redujo el precio objetivo de titulo e hizo los siguientes comentarios:

"Disminuimos nuestro precio fundamental de Canacol Energy desde CAD 1.25 / $2,345 a CAD 1.15 / $2,150 por acción para 2011 debido a los resultados negativos en el pozo Apoteri K-2 en Guyana que reducen el valor esperado de las propiedades de exploración. Sin embargo, la corrección de hoy en el mercado (-9.0%) deja el precio de mercado por debajo de nuestro nuevo precio objetivo, llevándonos a cambiar nuestra recomendación de VENTA a MANTENER."

En Arena bursatil no tenemos un precio objetivo para este titulo, pero debido a la reciente caida comienza a mostrarse atractivo....niveles de 0.9 CAD me parece que pueden ser atractivos para una primera entrada en este titulo.
Aun queda la inquietud de estas ventas por parte de insiders, seguramente esto quedara en la historia pero no deja de ser extraño---- estaremos pendientes de la evolucion del titulo.

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Saludos

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jueves, 14 de abril de 2011

GREYSTAR SE REORGANIZA Y SE PREPARA PARA UN NUEVO ROUND

Por: Sebastian Toro

Hace varios meses en Arena Bursatil habiamos venido haciendo seguimiento a los movimientos de Amber Capital en Greystar y especulando con que se venia algun movimiento en la compañia:

http://arenabursatil.blogspot.com/2011/03/amber-capital-se-queda-con-el-16-de.html

Despues de tantos meses de incertidumbre se hizo cierto el rumor y las intenciones de Amber capital para hacer una reorganización de Greystar.

En este momento Amber capital que posee el 18% de greystar junto a otros accionistas que poseen aproximadamente un 20% de la compañía han decidido cambiar a los miembros de la junta y el CEO.

Los nuevos miembros de la junta son Juan Esteban Orduz y Rafael Nieto Loaiza. Asi mismo Rafael Nieto será el nombrado como el nuevo CEO de la compañía.

Para la próxima asamblea Amber capital propondrá nuevos candidatos para la junta directiva. Ahora Amber capital busca reformular todo el proyecto de angostura y transformarlo de manera que cumpla con todas las normas medio ambientales en Colombia y que este sea sostenible.

Lo que se venia rumorando era que el actual CEO Kesler, no había tomado las medidas necesarias en cuanto al tema ambiental con el proyecto y que fue la falta de compromiso con este lo que llevo a la negativa con los permisos y esto le había generado diversas criticas en el sector y descontento por parte de algunos accionistas.

Ahora esta nueva junta busca precisamente rearmar el proyecto de tal manera que sea viable y se puedan obtener los permisos…..No es coincidencia que Rafael Nieto sea ex ministro de justicia en Colombia y un experto en temas jurídicos y legales y asi mismo tenga una amplia experiencia en socio política.

Esto evidencia que el foco de la compañía estará en una batalla jurídica y una transformación del proyecto para que sea viable y mediante la cual se puedan obtener los permisos.

Ya suponíamos que algo venia sucediendo y aquí comienza una nueva historia para Greystar.
saludos

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miércoles, 13 de abril de 2011

SE FUSIONAN GRAN COLOMBIA Y MEDORO

Por: Sebastian Toro

Hace pocos minutos se dio a conocer en algunos medios la noticia de la fusion de Gran Colombia (GCM) y Medoro Resources (MRS).

Con esta fusion la compañia quedaria como una de las importantes compañias se oro en el pais.

Maria Consuelo araujo sera la Presidente de la compañia-


Estaremos ampliando esta informacion ya que aun solo vemos los titulares de esta infomacion:
"Gran Colombia and Medoro Announce Merger to Become Leading Colombian Gold Company"

"Under the terms of the Arrangement Agreement, each Medoro shareholder will receive 1.20 common shares of Gran Colombia, plus 0.50 of a Gran Colombia common share purchase warrant "

Actualizado 4:39pm: La noticia completa: http://www.marketwire.com/press-release/Gran-Colombia-and-Medoro-Announce-Merger-to-Become-Leading-Colombian-Gold-Company-TSX-MRS-1427422.htm

Saludos

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martes, 12 de abril de 2011

PRECIO OBJETIVO AVIANCA TACA


Por: Sebastian Toro

Ya nos encontramos a pocos días del cierre del plazo para solicitar acciones de Avianca Taca y en Arena bursátil nos mantenemos firmes con nuestra recomendación de COMPRA.

En mi opinión esta es una excelente oportunidad de inversión no solo por los fundamentales solidos que ofrece esta compañía y las oportunidades de crecimiento, si no también porque creo que tendrá una sobredemanda bastante importante y la mayoría de personas que desea comprar no podrá obtener los paquetes solicitados y si no pertenece al programa LIFE MILES, dificilmente accederá a algún titulo.

Los fundamentales de la compañía son bastante solidos, es una compañía que esta modernizando su flota y tiene un plan de expansión bastante interesante con miras al 2015 y en el cual se espera que de la fecha hasta el año mencionado se duplique el EBITDA y se aumenten los ingresos en mas del 60% hasta los 5.7 billones (3.5b se esperan para 2011.

La fusión con Avianca Taca es muy reciente y creo que aun no se han incorporado las sinergias de dicha fusión y solo dentro de algunos años estaremos viendo el verdadero potencial de esta alianza y quienes entren en esta emisión se beneficiaran en gran medida de esto. Según la información publicada en la presentación de avianca se esperan sinergias por 214m de dolares de las cuales tan solo han sido capitalizadas 57m.

No me quiero quedar mucho en cifras, ya que todos las pueden encontrar en la presentación corporativa de la compañía, pero si vale la pena resaltar algunos multiplos básicos que la hacen atractiva frente a la competencia.

Para el 2011 Avianca podría obtener utilidades entre los 145m y 155m de dolares (mis estimados e incluso podrían ser mayores) según esto la compañía estaría cotizando entre 14 y 15 veces utilidades proyectadas, y un multiplo Ebitdar alrededor de 8x.
Bajo ambos indicadores la compañía se ve bastante atractiva y mas si se tiene en cuenta el crecimiento esperado para 2012, donde estos indicadores bajan de manera considerable y presentan un descuento interesante frente a sus pares.

El PRECIO OBJETIVO que estimamos para Avianca TACA se ubica entre 6200 y 6400 pesos y estará impulsado en gran medida por la muy probable sobredemanda que tendrá este titulo.

El factor sobredemanda sera clave para este activo y debido a la forma de adjudicacion quienes no sean socios de Life miles dificilmente (y yo diría una probabilidad casi nula) se les asignaran acciones.

Debido a que la emisión es por capas, y la capa inicial tienen prioridad los colaboradores y los socios de life miles, según algunos cálculos, es difícil que se pase de esta capa y en caso de pasar el prorrateo en la siguiente capa debería ser bastante alto.

Solo para hacernos una idea, según la presentación corporativa, Avianca Taca cuenta con 14.000 colaboradores y 4 millones de socios life miles....

Con tan solo 34.000 personas que demanden 15m de pesos en esta primera capa, la emisión se colocaría en su totalidad, eso quiere decir que si el 1% de los socios de life miles solicita acciones ya la primera capa quedaría colocada en su totalidad, así que no esta demás esperar un prorrateo y quienes no están inscritos en el programa life miles a la fecha de anuncio de la oferta, sera bastante difícil que les quede algo (de igual manera hagan sus ofertas que no esta demás).

Creo que esta sera una buena oportunidad de inversión, tanto de largo como de corto plazo y por ahora le damos un precio objetivo entre 6200 y 6400 pesos lo que dejaría una valorización superior al 25% y una excelente oportunidad de inversión en medio de un mercado que aun se mantiene costoso y con pocas oportunidades a la vista.

Saludos

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jueves, 7 de abril de 2011

BOLSA Y RENTA: PRECIO OBJETIVO AVIANCA-TACA $6250 RECOMENDACION DE COMPRA

Por: Sebastian Toro

Hoy la firma comisionistas Bolsa y Renta publico un informe muy interesante de iniciación sobre las acciones de Avianca-Taca.

La recomendación es de compra, y el precio objetivo es de 6250 pesos para el 2011:

"Extraordinaria transformación con un sólido plan de crecimiento. Iniciamos cobertura con un P.O. de $6.250 y recomendación de Compra."

En el informe se dan 6 factores importantes a tener en cuenta en esta inversion:

"Consideramos atractiva la inversión en este compañía por factores como: 1) Exitosa
gestión de la administración, 2) Sólido plan de expansión, 3) Liderazgo en sus mercados, 4) Sinergias por incorporar, 5) Descuento del precio de emisión frente a comparables directas y 6) Posibilidad de exposición a un nuevo sector en la bolsa colombiana."

En Arena Bursatil estamos muy optimistas con esta emisión, creo que es una gran oportunidad de compra, hace varios días hemos venido recomendando compra a través del blog, twitter (ARENA BURSATIL) y los diferentes medios y compartimos la recomendación de compra de Bolsa y Renta y me parece un precio atractivo bastante interesante y muy en linea con nuestra valoracion que se publicara en los proximos dias.

Creo que la emision de acciones de Avianca - Taca sera todo un exito, estara muy sobredemandada y veremos buenas valorizaciones no solo por el factor precio, si no tambien por el fuerte apetito que esta mostrando el mercado.

Asi pues que reiteramos nuestra recomendación con este titulo y estaremos atentos a nuevas recomendaciones y la publicacion de nuestro precio objetivo.

Saludos

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miércoles, 6 de abril de 2011

EXTRAÑO MOVIMIENTO DE PACIFIC RUBIALES

Por: Sebastian Toro

La recompra de acciones anunciada hoy por Pacific Rubiales me parece un movimiento bastante extraño y me parece mas una medida de defensa o trading del titulo que un movimiento corporativo.

Hace unos meses pudimos observar la venta de insiders fuerte en PAcific rubiales, En especial Serafino Iacono, segun lo reportado en SEDAR había venido distribuyendo acciones en niveles desde los 29 CAD hasta los 35 CAD. Las ventas fueron constantes y tras el fuerte desplome del titulo a niveles de 25 CAD pudimos ver nuevamente la entrada de insiders y algunas recompras de Iacono.

(Serafino Iacono es uno de los "duros"o dueños de Pacific rubiales, Gran colombia, Medoro y otros títulos canadienses que operan en colombia)

Ayer el titulo presento un fuerte Rally tras algunos upgrades en su precio objetivo, y hoy se anuncia una recompra de acciones que no recuerdo estuviera planeada, ya que al contrario se había venido rumorando incluso la posibilidad de una emisión de acciones...es decir lo opuesto.

Parece que la estrategia cambio y ya sobran los recursos para recomprar acciones y favorecer la cotizacion del titulo debido a su fuerte caída. No se sabe si la labor de pacific es estar enfocado en exploración y producción de petróleo, si no que ahora pareciera que se dedican también ha realizar Trading sobre el titulo. Los mismos comentarios de la administración me parecen algo irresponsables al afirmar que ven el titulo subvalorado: " las Acciones Ordinarias pueden eventualmente estar subvaluadas "

No es una recomendación de venta ni de compra en el titulo, pero ese movimiento de recompra de acciones en mi opinión es para darle empuje a una acción que venia envuelta en un manto de duda recientemente y personalmente miraría con cierta reserva este movimiento. La noticia no es mala, una recompra aumenta el valor de los accionistas, pero lo que no me ha gustado es el manejo de todo esto.

Saludos

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martes, 5 de abril de 2011

NUEVOS UPGRADES EN PACIFIC RUBIALES

Por: Sebastian Toro

Hoy el titulo de Pacific Rubiales ha presentando importantes valorizaciones impulsado en especial por un par de aumentos en los precios objetivo para esta compañía.

La firma Macqueen aumento el Precio objetivo desde los 33.5 CAD hasta los 36 CAD
"Macqueen reportedly raised his 12- to 18-month price target to $36 from $33.50."

ITAU de Brasil publico un informe en el cual daban para el titulo un precio objetivo de 80.000 pesos.

UBS hace algunos días aumento también su precio objetivo para este titulo desde os 28CAD hasta los 30 CAD.

Estas alzas en precios objetivos son bien recibidos por el mercado ya que el mes pasado esta compañía sufrió una ola de downgrades en sus precios objetivos por parte de diferentes firmas.
La causa de esto fue la clausula que se tenia con ecopetrol sobre la coparticipación en uno de los pozos y por el no cumplimiento de metas de producción presupuestadas:

http://arenabursatil.blogspot.com/2011/03/ola-de-downgrades-en-pacific-rubiales.html

Target BMO Capital Markets Market Perform $31.00 « $34.00 03/16/11
Target RBC Capital Markets $31.00 « $37.00 03/16/11
Target Dundee Securities Neutral $31.00 « $35.50 03/15/11
Target GMP Securities Buy $44.50 « $45.00 03/15/11
Target Mackie Research Hold $32.50 « $36.50 03/15/11
Target Scotia Capital Sector Perform $36.00 « $37.00 03/15/11

Por su parte Bolsa y Renta ayer publico un informe reforzando su recomendación de Compra en este titulo y mantienen su precio objetivo en 60.000 pesos.

En Arena Bursátil no tenemos un precio objetivo para Pacific Rubiales ya que en estos niveles nuestro único interés es hacer trades técnicos cuando se de la oportunidad y como uds ya saben esos trades se han publicado y hasta hoy han tenido muy buenos resultados.

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Saludos

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY