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miércoles, 26 de mayo de 2010

EL MERCADO ESTA BARATO.

Por: Sebastian Toro

Los niveles actuales para el mercado americano (1040 a 1070), y por ende para el mercado colombiano se encuentran en niveles muy interesantes de compra.

El mercado no solamente esta muy sobrevendido, si no que además esta barato nuevamente (hablando del S&P).

Es momento de mirar, es momento de tomar posiciones, no entren con todo...Los riesgos con Europa y el nerviosismo siguen latentes y aun tendremos mas ruido, pero pienso, y espero que venga un rebote fuerte pronto.

En macondo anunciamos 2 compras en twitter la semana pasada:

"Hoy EEB en 124.500 es COMPRA....los resultados fueron demasiado buenos"

"SIE a 12.700....buen nivel de entrada con un 50%...dejar otro 50% por si baja a 10.500 promediar."

Acerca de estas 2 recomendaciones, EEB la mantenemos, me parece muy interesante y SIE pienso que niveles cercanos a 14.000 son de venta....13.600 incluso me parece interesante para salir quienes siguieron la recomendación de compra.

Otra que veo interesante es ETB, esos niveles cercanos a 1000 pesos se me hacen muy interesantes.

Saludos

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martes, 25 de mayo de 2010

ALGUNOS PENSAMIENTOS SOBRE CHINA....REALMENTE HAY UNA BURBUJA??


Por: Sebastian Toro


Ya son varios años los que llevo estudiando el mercado chino y todos estos años he escuchado constantemente a múltiples analistas hablar de la gran burbuja china.... personalmente alguna vez lo pensé también y si bien en aquel entonces el mercado si bajo de manera fuerte (desde los 5100 puntos aproximadamente, hasta casi 1600 puntos) hoy se encuentra en niveles normales (cerca de los 2500 puntos) y si bien hay un alza importante en sectores como la vivienda, no es un tema tan preocupante y ya miraremos aquí el porque de esta hipótesis.

El fenómeno chino es algo tan grande y tan complejo que hasta quienes estudian mas a fondo este país aun se sorprenden.... a mi personalmente cada que me siento a leer y estudiar un poco sobre china me sorprende mas.

Para la gran mayoría de personas el fenómeno y crecimiento chino data de los últimos 5 o 10 años, pero la realidad es muy diferente, china viene creciendo por encima del 9% desde hace muchisimo tiempo atrás.

En esta gráfica solo recopilo información del PIB chino desde 1980 y los resultados son sorprendentes:






Como verán en la gráfica, China lleva mas de 20 años creciendo a un ritmo increíble... only in china.


El promedio de crecimiento de China en estos 20 años ha sido del 9.6%.....asi como suena, 20 años creciendo en promedio por encima del 9%....y los datos de años atrás no son muy diferentes....Los invito a comparar ese crecimiento con cualquier otro país.


En pocas palabras China viene creciendo a su ritmo normal....lo que sucede es que ese "normal" es a toda maquina.


También en estos días habrán visto los diferentes medios hablando sobre la "desbordada inflación en china".


Entonces va uno a mirar esta gráfica y se da cuenta que la inflación en china esta alrededor del 2.8%.............Una inflación del 2.8% frente una economía creciendo al 11.9%.....de verdad es eso tan preocupante?


Estoy de acuerdo en que se tomen medidas para contener esta inflación, pero no pareciera estar tan disparada si hacemos el siguiente comparativo:

solo para que se hagan una idea, la inflación en brazil es del 5.26%

En EU la inflación es del 2.3%

En colombia es del 2%

En venezuela es del 30.4%

bueno..hasta ahí ya nos hacemos una idea de lo que algunos llaman una inflación fuera de control.....yo no la veo.....realmente una economía que esta creciendo al 11.9% y con una inflación al 2.8% eso es básicamente un sueño!!








Ahora miremos el ahorro; a diferencia de Europa y EU, China es un país ahorrador….están llenos de caja…..llenos de reservas…..allí no compran todo a crédito, no están todos metidos en deudas, y por el contrario es un país rico, y con mucho ahorro que puede ser gasto potencial.


Precisamente tienen tanta aversion al credito que a veces esto entra a jugar en contra para quienes invertimos alli...es muy habitual ver constantemente emisiones de acciones y dilucion en las compañias chinas para poder financiar los proyectos de crecimiento que son muy ambiciosos y esto lo hacen con emision y no con deuda...esto evidentemente de corto plazo, juega en contra del inversionista.
Tratan de recaudar tanto ahorro y llevarlo a proyectos productivos, lo que de corto plazo juega en contra, pero de largo plazo ser muy benefico.




En la gráfica se ve claramente como han venido aumentando de manera fuerte los ahorros en china, y como ha venido disminuyendo el consumo como % del PIB.

En las reuniones que se hicieron ayer en china con dirigentes de otras partes del mundo y en especial con Geithner la idea que tienen en china es llevar este ahorro a gasto (como lo hace EU) y en EU al contrario quieren ahorrar más (como lo hace china)--- La idea es incentivar el gasto y consumo interno en china.

Se pueden imaginar, este ahorro llevado a consumo?

Como verán en la otra gráfica, china ha venido creciendo a toda máquina por su desarrollo, inversión y exportaciones y no por su consumo interno como motor….si logran revertir estas graficas de ahorro a consumo, el potencial es enorme….


China al ritmo que viene será la próxima super potencia mundial, alcanzara a EU y con todos los fundamentales que tienen habrá mucho dinero para quienes tengan paciencia…..Están invirtiendo en el país más grande y quizás con mayor potencial en el mundo..


Ahora para cerrar con el titulo de este post sobre la burbuja china, les muestro este cuadro comparativo sacado de PIMCO, en el cual se compara a china con las burbujas inmobiliarias que se dieron en Japon a finales de los 80s y la reciente crisis en EU


ven las diferencias??



China crece al triple de ambos países, el crédito en china es la mitad como % del PIB de lo que es en EU..solo un 40%, no hay apalancamiento, y los prestamos son bancarios y no colaterales como en EU...


En pocas palabras las crisis en EU y japon se dieron en paises con mucho crédito, muy apalancados y con bajos crecimientos...........China al contrario tiene mucho ahorro, no esta apalancado y tiene un crecimiento impresionante.



Como ven, la situación no es ni comparable....hombre, es que un pais que crece al 11% no se puede comparar con uno que crece al 3%...yo insisto.....problablemente se daran correcciones en los precios, pero seran dados cuando la oferta y demanda se desequilibren, y eso no se ve por ahora.

Y para terminar esta gráfica, en la cual se ve el apalancamiento o la deuda con respecto a los ingresos.


Como verán en china el % es muy bajo, no es un país apalancado, al contrario es un país con mucho ahorro, donde se compra mas de contado que a crédito y con el crecimiento que tiene, y el tamaño de la población tan grande es muy difícil ver una desaceleración fuerte.


En China no hablamos de millones, hablamos de billones de personas que quieren estudiar, salir adelante, trabajar, comprar su casa, su carro y consumir, y tienen todas las condiciones dadas para hacerlo.


dicen los expertos que en 10 años china estará compitiendo frente a frente con EU y personalmente estoy completamente de acuerdo con esta teoría...creo que tenemos al frente la super potencia de los próximo siglos.


Vendrán correcciones, vendrán ajustes de precios....es todo muy probable....pero para quienes miren el bosque completo y tengan la proyección de mirar lo que esta sucediendo en china, tendrán una gran posibilidad de hacer dinero.


Quería dejar en este post los precios de 4 acciones, con el fin de volverlos a mirar en unos años--no hablo de dias ni de meses, la idea es mirarlos en algunos años y ver si de verdad hubo o no una buena oportunidad:


RINO hoy 11.2

CXDC hoy 6.2

UTA hoy 7.57
NIV: 2.05


En unos años miraremos atrás y espero no estar equivocado.


Saludos










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viernes, 14 de mayo de 2010

Y SE CANCELO LA VENTA DE ISAGEN....

Por: Sebastian Toro

Hace pocos minutos:

ISAGEN S.A. E.S.P

La Nación - Ministerio de Hacienda y Crédito Público en su calidad de accionista mayoritario de ISAGEN ha considerado prudente ceder la decisión de la venta de las acciones que la Nación posee en ISAGEN a la próxima administración presidencial. "

Con este comunicado que se saco en la superintendencia financiera ha quedado cerrada nuevamente la venta de ISAGEN...por ahora...

Esto ha sido un proceso de verdad poco serio, una actuación bochornosa del gobierno, una tras otra declaracion de los ministros luego desmentidas por la administración u otro politico, y una serie de rumores permanentemente hasta que finalmente se cancelo la venta.

En Arena bursátil no hemos creído nunca en este negocio, como saben la ultima recomendación que se dio fue de venta, recomendación que dimos en el chat del blog y además se publico en twitter el dia 13 de abril y esto fue lo publicado:

"Isagen en estos momentos en 2390...nivel claro de salida...venta
12:34 PM Apr 13th via web"

Adicional a eso teníamos un precio objetivo de 2100 a 2200 pesos, razón por la cual no veíamos atractiva una compra en los niveles que se ha movido el titulo en los últimos meses.

A nivel personal tampoco me pareció nunca buena la venta de esta empresa, ya que es una compañía eficiente, muy bien manejada y que es un buen ejemplo de manejo estatal eficiente. La razón de la venta era simplemente llenar un hueco fiscal y eso a mi parecer es como matar la gallina de los huevos de oro.


Ahora lo que viene para isagen es una contienda política, el único candidato que tiene intenciones de venderla es juan manuel santos, los demás candidatos tienen una posición igual a la nuestra de que isagen no se debe vender, así pues que el ruido político y de elecciones debería mover esta acción mas que las demás.

En mi opinión la acción debería tener un retroceso importante, pienso que niveles entre 1800 y 1900 pesos serian justos y actuarían como soporte ya que mucha gente entro en este titulo por su venta y dada la cantidad de repos pues nos parece en arena bursátil que debería corregir....habra que ver en que nivel los fondos entraran a defender el titulo, pero por ahora es muy probable que baje....

En caso de panicos y caidas por debajo de estos niveles la accion se veria interesante para comprar....estaremos pendientes

Saludos

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lunes, 10 de mayo de 2010

FINALMENTE REACCIONA EUROPA

Por: Sebastian Toro

Un poco tarde, pero finalmente han llegado las buenas noticias desde Europa.

Este fin de semana se anuncio la creación de un fondo de estabilización para la región del orden de un TRILLON de dolares, lo cual es una señal clara para el mercado, de que van a defender su región y su moneda...

Con esto se alejaran con seguridad tantos temores en la zona y esto genera mas confianza al mercado, de que Europa si esta preocupado por la situación y tomaran medidas para salir adelante.

Adicional a este anuncio, el banco central también hará un movimiento importante en el mercado de bonos, donde entraran a comprar e intervenir el mercado donde el nivel de riesgo venia aumentando de manera fuerte, y además defender su moneda.

Muy buenas noticias, y espero que esto sumado a los niveles tecnicos que se probaron el viernes, esta semana sea mejor que la anterior

El post anterior con los niveles de soporte:

http://arenabursatil.blogspot.com/2010/05/niveles-criticos-de-rebote.html

Saludos

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viernes, 7 de mayo de 2010

NIVELES CRITICOS DE REBOTE

Por: Sebastian Toro

Finalmente llego la tan esperada corrección......lo malo es que llego mas fuerte aun de lo que esperábamos....



Hoy EL SYP alcanza los 1095, nivel clave, ya que es el promedio móvil de 200 periodos y muy cercano a los 1080 que son donde se ubican la directriz alcista de largo plazo.


LA caída ha sido brutal, preocupante, pero esperamos que estos niveles actuen como soporte y el mercado deje un poco el pánico que estamos viviendo.


EL RSI ya se encuentra en 29, caso contrario a lo que sucedía hace 15 dias, cuando comentabamos en el blog que un RSI en 75 para el SYP era absurdo, pues bueno hoy un 29 también es bastante absurdo y es compra.


El 1090 y 1080 seran las zonas de soporte y esperamos que aquí los mercados se calmen un poco.
La situación europea no deja de ser preocupante, podemos tener al frente otra gran crisis, así que no debemos bajar la guardia y tener cautela, por ahora estos son los niveles tecnicos de soporte, pero es mas importante lo que esta pasando con la zona euro..

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miércoles, 5 de mayo de 2010

LLEGO LA CORRECCION...MOMENTO DE COMENZAR A MIRAR.

Por: Sebastian Toro

Luego de la espera por algunas semanas, el mercado finalmente tuvo la fuerte corrección esperada y así como se comento en Arena bursátil ha sido bastante fuerte.

Hoy el SYP ha llegado a nuestro primer nivel objetivo en 1160 y ya vemos algunas opciones de compra interesantes.

La sobrecompra que se observaba en los índices americanos ya ha desaparecido y esta corrección es bastante sana para la tendencia alcista.

si bien aun podrían haber caídas adicionales a niveles de 1130, ya en este nivel de 1160 se puede comenzar a comprar. No gastar los cartuchos inmediatamente, porque como les digo, aun hay espacio para caídas adicionales, pero si podemos comenzar las compras.

la recomendación es cerrar los cortos que les dimos en Arena bursátil, los cuales quedarían de la siguiente manera:

UCO el primer corto dejo una rentabilidad de 9.34%

El segundo corto recomendado en UCO lo podemos cerrar hoy a 12.5 usd, para una rentabilidad del 11%

ANF se encuentra en 44.88 usd....recomendamos cerrar y este deja una perdida del 1%
LVS en 22.3 usd nos deja una perdida del 10%

Sumando y restando estos cortos dejan una utilidad del 10%, no es la mejor, pero se evito la gran caida del mercado y se pudo proteger el capital para aprovechar en estos momentos.... y pues al fin y al cabo un 10% no esta mal para una posición de varias semanas.

A nivel internacional vemos oportunidades interesantes en CXDC a 6.2, vemos una gran oportunidad en RINO en estos niveles de 15.22 y también acciones como AA en 12.5 son bastante atractivas.

A nivel local SIE comentamos que un retroceso a 17.300 era compra, hoy en 17500 vale la pena mirarla.

Aunque es un titulo que no conocemos muy a fondo. solo movimiento tecnico.
ETB retrocesos a 1100 son de compra.

y pacific rubiales con la caida hoy del 5% en EU a niveles de 19.9 se recomendó compra, en estos momentos en 20.85, el nivel de salida estaría alrededor de los 21.5 usd.

Interbolsa retrocesos a 23oo son comprables, en este titulo seguimos viendo mucho valor y eso quedo demostrado en la reciente colocación de bonos que tuvo una sobredemanda impresionante.

No nos interesa mirar acciones como Cemargos, Isagen, ISA, Fabricato, tablemac o Sura, ya que los resultados no han estado en linea con las expectativas.

El Caso de Isagen, tuvo una fuerte reducción en las utilidades y en sus margenes operativos, un fenómeno que ya veníamos anticipando al momento de hacer la valoración de la compañía.

ISA y cemargos bastante costosas a nuestro parecer al igual que sura.

Fabricato y tablemac continúan con unos balances decrecientes y mas alla de la especulación y manipulacion que se da en estos titulos no podemos hacer mas comentarios.

Como les comentaba inicialmente, no es momento de llenarse de acciones, ya que aun podemos ver mas numeros rojos, pero si se puede comenzar a tomar posiciones.

Saludos

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY