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martes, 16 de diciembre de 2008

ANALISIS ACCIONES IGBC 16 DE DICIEMBRE DE 2008

Por: Sebastian Toro

Hasta el momento hemos tenido un muy buen mes, con valorizaciones del IGBC del orden del 7%.
El alza ha sido en gran parte por el desacople que se ha venido dando de los mercados americanos (los cuales siguen con valorizaciones negativas en noviembre y diciembre), y por otro lado el efecto estacional que tiene diciembre en donde se juntan varios factores.

Una alta liquidez del mercado debido a la liquidación de portafolios en la última caída, en la cual el mercado reveló que había mas dinero que papel disponible para la venta.

Por otro lado los beneficios tributarios que tiene la inversión en acciones para cerrar el año, que debido a esto entra mucho dinero al mercado.

Y finalmente los fondos y principales actores del mercado entregando un impulso para cerrar el mercado lo mas alto posible, para la foto de fin de año.

Mantenemos la misma expectativa y mantenemos la misma posición que se dio en el ultimo post:

“En relación al mercado local, mantenemos buenas expectativas para diciembre, pero nos preocupa mucho lo que vaya a suceder en enero y febrero. Pienso que si bien este mes el rally podría continuar, la salida de todos estos capitales que están entrando será difícil, en general los mercados que suben con tanta fuerza como lo ha hecho el IGBC, posteriormente corrigen duro. Se advirtió de una situación similar en el Dow jones, cuando subió 5 ruedas consecutivas y efectivamente la corrección fue de un 8%. No es sana una subida tan extendida y sin descanso.La clave estará en encontrar al mejor momento de salida.”

A nivel técnico y dejando un poco de lado el tema fundamental (que vemos muy deteriorado, sobre todo el caso puntual de ECOPETROL) vemos un mercado muy fuerte, con graficas en su mayoría alcistas, pero también ya entrando en pocos días a niveles de sobrecompra, y esto se debe al alza tan acelerada y sin descanso que tuvo el mercado.

En estos momentos es importante entrar y salir del mercado con posiciones bien estructuradas y que se deben tener como especulativas y de trade, con stop loss y niveles de salida bien definidos, porque en el momento no vemos factores de peso como para tener rallys, o seria bueno preguntarse que sucede con una acción que reduce sus utilidades un 50% y sube.

El mercado americano se encuentra formando un canal lateral, con limites en 8100 – 8900, cualquier rompimiento de estos desencadenara un movimiento fuerte. Y se pueden probar ambos niveles como de compra o venta.

El IGBC lo vemos finalizando el año en un rango entre 7900-8100

La preferencial de bancolombia con una resistencia en 13.700 y un soporte menor en 12.900 y 12.700. RSI cercano a niveles de sobrecompra y osciladores aun en compra.

BVC en una zona lateral, que se podría mirar como un periodo de acumulación, aun no se da la señal de compra, pero en el momento que rompa los 19.2, pienso que veremos un alza interesante, mientras tanto seguirá en esta zona entre 18.3-19

Cemargos también con indicadores alcistas, con una resistencia muy, muy fuerte en 6800 y un soporte en 6200. también RSI en niveles cercanos a sobrecompra

ECOPETROL de la mano del WTI que nos parece es alcista y debe ir a buscar los 55-60 usd.
Además ha sido ayudada por la liquidez del mercado y la posición de los fondos en esta. Mas allá de eso, realmente como comentamos en el ultimo post, vemos una acción sobrevalorada, que no debe sostenerse en estos niveles mientras el petróleo o este como mínimo a 70 usd.
Por ahora mientras termina el año pensamos que el titulo podría alcanzar hasta los 2200 pesos.

ETB seguimos recomendando mantener hasta que se den noticias de la valoración. Resistencia en 595

Éxito muy alcista, pero ya muy cerca al objetivo propuesto en 10.000 pesos.
El alza deberia ser hasta este nivel, pero muy pendientes que si rompe con fuerza los 10.000 el camino seria fácil hasta 11.000
También es uno de los títulos mas sobrecomprados.

Fabricato finalmente no pudo romper la directriz bajista que traía y no vemos en el corto plazo detonantes que la puedan hacer subir considerablemente. Por ahora se debe sostener o mantenerse entre 19.2 -20.5. Si el mercado comienza una corrección la veríamos rápidamente en 18 pesos…se podría hacer una apuesta para negociar en el rango que se menciono, máximo hasta 21 pesos.

Inverargos también en niveles de sobrecompra.

Suraminv se mantiene dentro de su canal alcista, pero también nos parece que el alza ha sido muy exagerada. En los 16.000 pesos hay resistencia y el RSI también muestra sobrecompra.


Finalmente vemos un mercado sostenido, peligroso, y algo sobrecomprado.
Es muy probable que diciembre continué al alza por los factores mencionados, pero se debe estar muy pendiente de cuando llegue el momento de venta, pensamos que la puerta será estrecha y vendrá una corrección importante, pero por el momento las señales continuan alcistas.

Tener en cuenta además que a finales de esta semana el mercado pierde una parte importante de participantes y como tal los volúmenes se reducen considerablemente hasta mediados de enero.

Saludos

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miércoles, 10 de diciembre de 2008

ACERCA DE LOS RESULTADOS DE ECOPETROL DE OCTUBRE

Por: Sebastian Toro


Me parece importante que tengan en cuenta los siguientes datos que les voy a enviar de ECOPETROL

Si bien los resultados comparando año-año parecen ser muy buenos, si se mira la evolución mensual, vemos unas cifras muy preocupantes.

Para el mes de octubre el precio del petróleo estuvo en promedio a 76 dólares.


Si uds miran en la tabla (mes a mes) la disminución de ingresos fue alta, pero mas preocupante aun es la disminución de un 60% en la utilidad operacional y de un 50% en el EBITDA. Eso significa que de continuar así, las utilidades serian menos de la mitad de lo que estábamos viendo, y como tal el precio de la acción estaría muy sobrevalorado.


Quiero hacer énfasis que esto fue con un petróleo a 76 dólares y este mes se ha negociado alrededor de 45-50 dólares.

Me preocupa mucho esta situación y quiero que la analicen bien porque estamos hablando de una caída de utilidades de más de un 50% y con tendencia a empeorar en noviembre y diciembre.

Recuerden que al comprar acciones se compran expectativas futuras, y según esto la caída en utilidades será muy agresiva y seria muy probable que se dieran correcciones importantes en el precio de la acción.

En relación al mercado local, mantenemos buenas expectativas para diciembre, pero nos preocupa mucho lo que vaya a suceder en enero y febrero. Pienso que si bien este mes el rally podría continuar, la salida de todos estos capitales que están entrando será difícil, en general los mercados que suben con tanta fuerza como lo ha hecho el IGBC, posteriormente corrigen duro. Se advirtió de una situación similar en el Dow jones, cuando subió 5 ruedas consecutivas y efectivamente la corrección fue de un 8%. No es sana una subida tan extendida y sin descanso.
La clave estará en encontrar al mejor momento de salida.

Saludos

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lunes, 1 de diciembre de 2008

SITUACION MERCADOS DICIEMBRE 1 DE 2008

Por: Sebastian Toro

Finalmente hoy se da la caída que estábamos esperando….pero nos mantenemos observando desde la barrera.

Comencemos con la situación técnica de los mercados americanos. El DJia con una caída cercana al 8% que niega la subida de las 3 ultimas jornadas.

Les dejo un comentario que se hizo el viernes pasado en un foro amigo del blog donde se comentaba lo siguiente:
“Tengo una apuesta a que la caída interesante seria el lunes, las razones:
Es inicio de mes y lunes....estadísticamente son malos días
Por otro que el mercado americano son muy pocas las veces q sube tantas ruedas consecutivas, y la ultima vez q lo hizo la caída fue violenta.
Y además veo ya mucha gente optimista, hablando de que esto ya paso...y realmente lo que se esta formando es muy negativo......ahora el tema de moda será la deflación (mira los tesoros”

Para que técnicamente se forme un piso, lo ideal es que esta formación sea de 2 toques, que es lo que se conoce como “double bottom” inicialmente teníamos ese doble piso en los 7900 puntos para el djia, pero una vez se toco por tercera vez, advertimos sobre el inminente rompimiento en el post que se titulo “niveles a monitorear”
Una vez se da este rompimiento esperábamos una caída de 500 puntos, la cual se dio, y que deja como nuevo soporte los 7500.


Vemos una altísima probabilidad de ir nuevamente a probar este nivel y si allí rebota nuevamente será señal de compra, pero si rompe, a la espera porque quedaría mucho camino por recorrer.

En la grafica de 60 minutos la situación es bien bajista, se rompe el canal alcista y los indicadores en venta


Los niveles clave: 7900 inicialmente para el djia y luego el mas importante 7500. Resistencia en 8500.
Para el S&P, hay algo en 800 pero este indice queda muy mal técnicamente y su soporte principal queda en 740.

No queremos decir que mañana llegaremos a esos niveles, pero creemos que eventualmente los volveremos a probar, queremos recalcar nuevamente que seguimos en tendencia bajista.

Ahora desde una mirada fundamental, seguimos viendo un acelerado deterioro de las economias a nivel mundial. Hoy se declara oficialmente en recesion EU, y la semana pasada lo hizo suecia y ya Europa esta casi toda en recesion.

Sale un mal dato de ISM y además el PMI global de jpmorgan que mide la manufactura a nivel mundial sufre una contracción record.

Mas preocupante aun es la desaceleracion de China, que hoy muestra en sus datos de producción un fuerte deterioro junto con los países europeos, africanos y asiáticos, en pocas palabras, la economía mundial esta sufriendo fuertes deterioros. Estamos viviendo una recesion mundial y seria absurdo pensar que a nosotros no nos afectara.
Ahora, otro tema importante aquí es la caída de los tesoros…mientras estos muestran una aversión al riesgo y tocan mínimos, los mercados accionarios estaban al alza, lo que nos parece una divergencia sin mucho sentido. Y en este caso no solo es el conocido “flight to quality” si no que además tenemos que empezar a preocuparnos por un nuevo tema, y es la deflacion…. Como vimos el CPI bajo un -1% en EU, y este dato es preocupante… ya lo vivió Japon, y una deflación seria nefasta para la economía mundial. Muy probable ver recortes adicionales en las tasas de interés.


Ahora a nivel local, vemos un mercado muy sostenido, mientras que hoy las principales plazas bursátiles caen entre un 6% - 8%. Aquí en macondo no bajamos ni un 2%.

No queremos decir con esto que debía caer en igual proporción, nosotros no estamos viviendo una recesion (aun), pero no tiene sentido por ejemplo, que un petróleo baje un 10% a 50 usd, las petroleras a nivel mundial también caigan duro, y ECOPETROL, que vende PETROLEO, no caiga….. Es fácil entender que si yo vendo petróleo y el precio se me baja mas de un 50%, mis utilidades se van a caer drásticamente y el precio debe corregir.
O ahora sera que Colombia es como una de esas civilizaciones antiguas que viven aisladas del mundo y no nos afecta lo que suceda….por eso recomendamos cautela, y solo entrar cuando los precios así lo ameriten.
Es bueno que nos preparemos porque se viene un año difícil.

A nivel técnico hay títulos que lucen bien. Mirando cortisimo plazo se observan señales interesantes en bancolombia, BVC, éxito, suraminv, ETB y hasta fabricato… pero si miramos líneas de tendencia principales y tendencias de mediano plazo, la tendencia bajista sigue intacta, y como lo mencionamos, los precios actuales no son para entrar aun.
Tambien queremos recalcar la perdida de BETA contra los mercados americanos…estamos y vamos a seguir viendo un desacople de Eu, lo que es sano, eso significa que no caeremos ni subiremos en la misma magnitud. Pero no por eso debemos descuidar lo que ocurre con el mundo.

Nos interesa mirar pfbancolombia por los lados de 11.000 pesos. Niveles superiores no nos dan la confianza para tomar el riesgo.

BVC cerca de 18 pesos ha mostrado un piso interesante, lo mismo que fabricato.

ETB por los 500-515

Aval 410-420

ECOPETROL lo ideal es entrar por debajo de los 1900 pesos. Este titulo con el precio actual del petroleo tiene espacio para corregir.

Hoy esperamos conocer el dato de inflación en Colombia y como lo mencionamos, es bueno mantener la cautela y no precipitarse. Vemos un mercado local muy sostenido, poco flotante en acciones que se observa en una disminución de volumen en la caida, pero no por eso se trata de comprar caro. Comprar con corrección y solo en niveles que amerite el riesgo

Saludos

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Si la especulación bursátil fuera tan fácil, no
habría mineros, leñadores y otros trabajadores en labores pesadas. Todos serían
especuladores.
ANDRE KOSTOLANY